"Lời tự thú" của "chuyên gia" nới lỏng định lượng | Kinh Tế | DanQuyen.com - Cơ Quan Ngôn Luận Người Việt Hải Ngoại

  Trang nhất

  Xã Luận

  Đọc Báo Trong Nước

  Truyện Ngắn

  Kinh Tế

  Âm vang sử Việt

  Tin Thể Thao

  Y Học

  Tâm lý - Xã hội

  Công Nghệ

  Ẩm Thực

    Diễn Đàn Biển Đông

Lý giải nguyên nhân xuất hiện vòi rồng trên vùng biển Vũng Tàu

    Hình Ảnh Quê Nhà - Video Clip

Giấc mơ ánh sáng giữa dòng sông Cổ Chiên

    Tin Thế Giới

Mỹ và Iran đàm phán kéo dài bên lề Đại hội đồng Liên hợp quốc

    Tin Việt Nam

Tổng Bí thư, Chủ tịch nước mời Tổng thống Thổ Nhĩ Kỳ thăm Việt Nam, dự APEC

    Tin Cộng Đồng

Vụ chìm tàu trên biển Java: Indonesia mở rộng chiến dịch tìm kiếm dưới nước

    Tin Hoa Kỳ

Ông Trump hứa tặng mỗi người dân Mỹ 5.000 USD nếu đảng Cộng hòa thắng cử

    Văn Nghệ

Cuộc lột xác của nghệ thuật Hy Lạp thời kỳ sơ khai

    Điện Ảnh

Một phụ nữ ngoài 50 tuổi bị điều tra vì bị cáo buộc nghe lén cuộc trò chuyện của Cha Eun Woo

    Âm Nhạc

Phương Mỹ Chi ra mắt MV về văn hóa đồng bào Khmer

    Văn Học

Cựu sinh viên Bách khoa được 9 đại học Mỹ nhận vào chương trình tiến sĩ

Thông Tin Tòa Soạn

Tổng biên tập:
Tiến Sĩ
Nguyễn Hữu Hoạt
Phụ Tá Tổng Biên Tập
Tiến Sĩ
Nhật Khánh Thy Nguyễn
Tổng Thư ký:
Quách Y Lành

"Lời tự thú" của "chuyên gia" nới lỏng định lượng
Andrew Huszar là chuyên gia tại trường kinh doanh Rutgers. Ông từng là giám đốc tại Morgan Stanley. Trong 2 năm 2009 và 2010, ông quản lý chương trình mua chứng khoán đảm bảo bằng tài sản thế chấp (MBS) trị giá 1.250 tỷ USD của Cục dự trữ liên bang Mỹ. Bài viết này là chia sẻ của ông về chương trình nới lỏng định lượng (QE) của Fed. Wall street và Main street là cách chơi chữ nhằm thể hiện sự phân chia trong xã hội Mỹ. Wall Street (phố Wall) được dùng để chỉ tầng lớp thượng lưu – thành phần nhận được đa số lợi ích từ các biện pháp kích thích kinh tế của chính phủ. Trong khi đó, Main street (phố chính) ám chỉ tầng lớp trung lưu – những người phải chịu nhiều thiệt hại từ khủng hoảng tài chính và hưởng rất ít lợi ích từ kế hoạch giải cứu nền kinh tế. Tôi chỉ có thể nói một câu: Tôi xin lỗi, nước Mỹ. Là một cựu quan chức của Fed, tôi phải chịu trách nhiệm về chương trình mua trái phiếu ồ ạt được biết đến với tên gọi nới lỏng định lượng của Fed. NHTW Mỹ vẫn tiếp tục thực hiện QE, coi nó như một công cụ để giúp đỡ "phố chính". Tuy nhiên, tôi đã nhận ra rằng bản chất thực sự của chương trình này phải là: gói cứu trợ qua "cửa hậu" lớn nhất từ trước tới nay của phố Wall. Cách đây 5 năm về trước, cũng vào tháng 11, Fed bắt đầu triển khai chương trình nới lỏng định lượng lớn chưa từng có. Cũng vào thời điểm khủng hoảng tài chính lên đến đỉnh điểm, Quốc hội Mỹ thông qua chương trình giải cứu tài sản xấu (TARP) nhằm tránh kịch bản hệ thống ngân hàng Mỹ sụp đổ. Mặc dù vậy, ở bên ngoài phố Wall, nền kinh tế Mỹ vẫn chật vật. Chỉ trong 3 tháng cuối năm 2008, gần 2 triệu người Mỹ mất việc làm. Fed bày tỏ ý muốn góp phần vực dậy nền kinh tế thông qua một chương trình mua trái phiếu hoàn toàn mới. Chương trình này cũng có những mục tiêu khác, nhưng Chủ tịch Ben Bernanke khẳng định mục tiêu lớn nhất của Fed là tạo điều kiện tín dụng thuận lợi cho các hộ gia đình và doanh nghiệp, giảm chi phí tín dụng để nhiều người Mỹ có thể chống chọi tốt hơn với khủng hoảng. Câu chuyện của tôi bắt đầu một vài tháng sau đó. Tính tới đầu năm 2008, tôi đã làm việc ở Fed tới gần 7 năm. Mùa xuân 2009, tôi đã chuyển sang làm việc trên phố Wall. Tuy nhiên, tôi đã nhận được một cuộc điện thoại bất ngờ. Tôi có thể trở lại Fed với công việc quản lý chương trình mua 1.250 tỷ USD MBS trong 12 tháng. Đây là một công việc trong mơ, nhưng tôi cũng lưỡng lự. Đó không chỉ là tâm trạng lo lắng khi phải đảm nhiệm trách nhiệm lớn. Tôi đã rời Fed trong nỗi thất vọng, chứng kiến Fed ngày càng nhân nhượng phố Wall như thế nào. Độc lập là "trái tim" của bất kỳ NHTW nào, và tôi buộc phải nhận xét rằng yếu tố độc lập của Fed đang dần dần bị xói mòn. Trong lịch sử gần 100 của mình, Fed chưa từng mua trái phiếu thế chấp. Giờ đây, chương trình mà tôi phụ trách lại mua vào với khối lượng quá lớn. Hành động này có thể khiến giá trái phiếu tăng lên quá cao và phá hủy niềm tin của nhà đầu tư toàn cầu đối với các thị trường tài chính chủ chốt. Chúng tôi đã làm việc cật lực để bảo vệ quan điểm Fed biết điều gì đang diễn ra. Không lâu sau đó, những mối lo ngại cũ của tôi xuất hiện trở lại. Chương trình mà tôi đang điều hành đã không thể giúp tầng lớp trung lưu dễ dàng tiếp cận với tín dụng. Số lượng khoản vay càng ngày càng giảm. Tồi tệ hơn, nguồn vốn cũng không hề rẻ. QE có thể đã giúp ngân hàng giảm chi phí bán buôn khi phát hành các khoản nợ, nhưng người được hưởng lợi là phố Wall. Một số quan chức của Fed cũng bắt đầu lên tiếng lo ngại QE không diễn ra đúng như kế hoạch ban đầu. Trong quá khứ, các lãnh đạo của Fed - kể cả khi họ đã mắc sai lầm - sẽ bị ám ảnh bởi những lo lắng về các chi phí so với lợi ích của số đông. Giờ đây, dường như nỗi ám ảnh duy nhất là các khảo sát mới nhất về kỳ vọng của thị trường tài chính hoặc những phản hồi từ các sếp ngân hàng và quản lý quỹ đầu cơ trên phố Wall. Vòng nới lỏng định lượng đầu tiên kết thúc vào ngày 31/3/2010. Kết quả cuối cùng khẳng định rằng, trong khi phố chính chỉ nhận được sự trợ giúp không đáng kể, chương trình mua trái phiếu của thực sự là một "cuộc đảo chính" của phố Wall. Các ngân hàng không chỉ hưởng lợi từ chi phí cho vay thấp hơn mà còn có thể tăng vốn nhờ giá trị chứng khoán họ đang nắm giữ tăng lên và nhận được khoản hoa hồng béo bở từ các giao dịch trong quá trình thực hiện QE. Năm 2009 và 2010 là những năm phố Wall ghi nhận mức lợi nhuận cao kỷ lục. Bạn có thể nghĩ rằng Fed nên dừng QE ngay lập tức. Trái ngược với suy luận trên, chỉ một vài tháng sau - sau khi TTCK Mỹ rơi 14% và ngành ngân hàng một lần nữa gặp nguy hiểm - Fed tung ra gói QE2. Bộ trưởng Tài chính Đức Wolfgang Schäuble ngay lập tức gọi quyết định này là "không có cơ sở". Đó cũng là lúc tôi nhận ra rằng Fed đã mất đi khả năng suy nghĩ độc lập và không chịu ảnh hưởng từ phố Wall. Chúng ta đang ở đâu? Fed đang mua 85 tỷ USD trái phiếu mỗi tháng và liên tục trì hoãn taper (giảm dần cho đến hết gói QE). 5 năm qua, số trái phiếu mua vào đã vượt quá con số 4.000 tỷ USD. Điều đáng ngạc nhiên là, trong một quốc gia được cho là theo cơ chế thị trường tự do, QE trở thành biện pháp can thiệp vào thị trường tài chính lớn nhất trong lịch sử nhân loại. Hệ quả là gì? Kể cả theo tính toán tích cực nhất của Fed, chương trình QE trong 5 năm qua chỉ tạo ra một vài điểm phần trăm nhỏ nhoi cho tăng trưởng. Các chuyên gia bên ngoài Fed (như Mohammed El Erian của Pimco) cho rằng tổng cộng các gói QE tạo nên 0,25% GDP. Tất cả các tính toán này chỉ ra rằng thực sự thì QE chẳng làm được gì cả. Trừ khi bạn ở phố Wall. Các ngân hàng Mỹ đã chứng kiến giá các chứng khoán mà họ đang nắm giữ tăng gấp 3 lần kể từ tháng 3/2009. 0,2% các ngân hàng lớn nhất đang kiểm soát hơn 70% tài sản của hệ thống ngân hàng nước Mỹ. Bởi vì QE đã miệt mài bơm tiền vào các thị trường tài chính trong suốt 5 năm qua, Washington quên mất rằng họ đang phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng thực sự: nền kinh tế không hợp lý về mặt cấu trúc. Các thị trường tài chính liên tiếp tăng điểm nhưng vấn đề là trong bao lâu? Các chuyên gia như Larry Fink (từ BlackRock) cho rằng các điều kiện cho thấy thị trường đang xuất hiện bong bóng. Trong khi đó, nước Mỹ đang phụ thuộc quá nhiều vào phố Wall để lái xu hướng tăng trưởng. Kể cả khi thừa nhận những điểm yếu của gói QE, Chủ tịch Bernanke vẫn cho rằng Fed nên hành động hơn là ngồi im một chỗ. Lập luận được đưa ra là Fed đang bù đắp cho việc Washington hoạt động không đúng chức năng. Tuy nhiên, chính Fed đang ở trong tình trạng đó khi để cho QE trở thành chính sách "quá lớn bỏ loại bỏ" trên phố Wall.
DanQuyen.com
Phản Hồi Của Độc Giả Về Bài Viết

Họ và Tên
Địa chỉ
Email
Tiêu đề
Nội dung



	Gửi cho bạn bè	Phản hồi

Các bài viết mới:

Có thể kỳ vọng lãi suất giảm nhẹ vào cuối năm? (23-09-2026)

'Việt Nam và Thái Lan không nhất thiết phải cạnh tranh' (23-09-2026)

VN-Index giằng co dưới 1.830 điểm, rủi ro điều chỉnh chưa tan (23-09-2026)

Jollibee bán quyền kiểm soát Highlands Coffee (23-09-2026)

Xuất khẩu nam châm đất hiếm Trung Quốc sang Mỹ sụt giảm trước thềm cuộc gặp thượng đỉnh (22-09-2026)

Giá diesel sinh học dùng cho vận tải biển giảm mạnh (22-09-2026)

Giá Bitcoin vượt mốc 85.000 USD (21-09-2026)

Vietravel Airlines đón thêm Airbus A321, tăng nguồn cung cho cao điểm cuối năm (21-09-2026)

Các ngân hàng trung ương có thể đã bước vào một chu kỳ thắt chặt mới (21-09-2026)

FDI dẫn dắt, 3 động lực giúp bất động sản công nghiệp bứt tốc (21-09-2026)

Siêu thị Nhật Bản lên kế hoạch mở 100 cửa hàng tại Việt Nam (19-09-2026)

Đồng trở lại đường đua tăng giá, vượt 14.500 USD/tấn (19-09-2026)

Đánh cồng ghi dấu chứng khoán Việt Nam vào nhóm thị trường mới nổi (18-09-2026)

Việt Nam chính thức tham gia rổ chỉ số toàn cầu FTSE Russell Global Equity Index Series (18-09-2026)

Chủ động phòng vệ để hàng Việt giữ thị trường (18-09-2026)

Chủ tịch ECB: Lãi suất không nhất thiết tăng theo giá năng lượng (18-09-2026)

Cổ phiếu ngành vàng châu Á khởi sắc khi giá vàng phục hồi từ đáy gần 6 tuần (18-09-2026)

Fed tăng lãi suất, VND diễn biến ra sao từ nay tới cuối năm? (18-09-2026)

Fed tăng lãi suất trở lại: Châu Á sẽ chịu những tác động nào? (17-09-2026)

VN-Index giữ vững đà tăng, nhóm cổ phiếu dẫn sóng lộ diện (17-09-2026)

Các bài viết cũ:

Mỹ sáp nhập hai hãng hàng không: Vẽ lại bản đồ hàng không thế giới (15-11-2013)

Con gái cựu thủ tướng Trung Quốc và ngân hàng lớn nhất Hoa Kỳ: Quan hệ mờ ám mới tiết lộ (15-11-2013)

Abenomics: Thí nghiệm hay giải pháp (14-11-2013)

“Tái cân bằng” không chỉ hướng tới Trung Quốc (12-11-2013)

Xem người Trung Quốc rửa tiền ở Macao (12-11-2013)

Chủ đạo kiểu gì khi “mâm nào cũng có”? (11-11-2013)

Australia đầu tư casino để hút khách Trung Quốc (10-11-2013)

Trung Quốc trước ngưỡng cửa cải cách lịch sử (08-11-2013)

Châu Á đứng đầu bảng xếp hạng về chất lượng cuộc sống cho chuyên gia nước ngoài (08-11-2013)

“Muốn tặng USD phải đổi sang VND”: Dân phản ứng do chưa thông (07-11-2013)

Doanh nghiệp “như cá nằm trên thớt” (05-11-2013)

Cấm người dân cho, tặng ngoại tệ? (05-11-2013)

‘Phù thủy’ ngân hàng - Kỳ 7: Trò chơi nghiệp vụ (04-11-2013)

'Phù thủy' ngân hàng - Kỳ 6: Đua lãi suất (03-11-2013)

'Phù thủy' ngân hàng - Kỳ 5: Bộ trưởng về hưu 'có bảo bối' (01-11-2013)

‘Phù thủy’ ngân hàng - Kỳ 4: Cá mập thế giới ngầm (01-11-2013)

“Phù thủy” ngân hàng - Kỳ 3: Tham nhũng bậc thầy (30-10-2013)

'Phù thủy' ngân hàng - Kỳ 2: Thợ săn tiền (29-10-2013)

‘Phù thủy’ ngân hàng (28-10-2013)

“Chào bán” nền kinh tế Israel (28-10-2013)

"Hoàng Sa, Trường Sa là của Việt Nam".

Chuyển Tiếng Việt

Truyện Ngắn

Bảy Đô Một Đêm

Lời Di Chúc của Vua Trần Nhân Tôn

Copyright © 2010 DanQuyen.com - Cơ Quan Ngôn Luận Người Việt Hải Ngoại
Địa Chỉ Liên Lạc Thư Tín:
E-mail: danquyennews@aol.com
Lượt Truy Cập : 184308732.